Grupo Codere deu início ao processo de venda, que pode atribuir à empresa uma avaliação superior a €2 bilhões. Para conduzir a operação, a companhia contratou Jefferies e Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

A transação ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no início de julho. A conclusão do negócio, se tudo avançar conforme o planejado, deve ocorrer antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, em decorrência da conversão de dívida em capital realizada em 2024. Com essa operação, o controle passou para os fundos, substituindo a influência da família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, com 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Presença global e atuação nos mercados

Fundado em 1980, o Grupo Codere consolidou-se como um operador diversificado no setor global de jogos, com atividades em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia mantém presença tanto no segmento físico quanto no digital, o que reforça seu perfil diversificado dentro da indústria.

No ambiente online, a empresa ampliou sua atuação com a criação da Codere Online, divisão digital listada na bolsa Nasdaq.

A operação deve atrair o interesse de grupos industriais e também de investidores financeiros. Ainda assim, parte do private equity pode encontrar limitações por questões de Environmental, Social, and Governance (ESG), que podem influenciar decisões de investimento em negócios ligados a apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere vem de um acordo relevante com credores nos últimos dois anos, no qual cerca de €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em participação acionária. A medida fortaleceu de forma significativa a situação financeira da empresa após mais de uma década de reestruturação.

Com o acordo, a companhia reduziu sua dívida bruta de €1,4 bilhão para aproximadamente €190 milhões, além de obter cerca de €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade também foi importante para que a empresa pudesse avaliar alternativas estratégicas, incluindo o processo de venda.

No aspecto operacional, a empresa também apresentou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, ao registrar receita de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando desempenho consistente em seus principais mercados.

Calendário da transação e perspectivas

O cronograma previsto indica que o processo será iniciado nas próximas semanas, com a entrega de propostas não vinculantes até meados de maio. Em seguida, a segunda etapa deve levar às ofertas vinculantes no início de julho.

Se as etapas ocorrerem como esperado, a Codere pretende concluir a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A eventual venda do Grupo Codere representa um movimento relevante para a indústria global de jogos. Com balanço reestruturado, operação diversificada e melhora no desempenho financeiro, a empresa se torna uma oportunidade atrativa tanto para investidores financeiros quanto para compradores estratégicos.

O êxito do processo dependerá das condições de mercado e da capacidade de lidar com eventuais barreiras relacionadas a ESG. Ainda assim, o movimento aponta para uma nova fase da Codere, que busca redefinir sua estrutura de controle e seus rumos estratégicos daqui para frente.